美联储会议纪要 折射矛盾心态

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2019-02-12

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    人民日报(PeoplesDaily)是中国共产党中央委员会机关报。1948年6月15日在河北省平山县里庄创刊,毛泽东同志为人民日报题写报头。1949年3月15日,人民日报迁入北京(当时的北平)。同年8月1日,中共中央决定将人民日报转为中国共产党中央委员会机关报,并沿用了1948年6月15日的期号。  人民日报是中国最具权威性、最有影响力的全国性报纸,是党和人民的喉舌,是联系政府与民众的桥梁,也是世界观察和了解中国的重要窗口。

  (图片由本文作者提供)遇见胡德夫先生,是一个意外的惊喜。

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  (汪子娟)人民网成都7月11日电(朱虹)成都市国土资源局成都市气象局11日10时00分对第4号地质灾害气象风险预警进行第二次更新:预计从11日10时00分起的24小时内,彭州、都江堰和崇州地质灾害气象风险预警等级为二级,发生地质灾害的风险高;大邑、邛崃、蒲江、新都、青白江、金堂、龙泉驿、简阳、高新东区、天府新区、双流和新津地质灾害气象风险预警等级为三级,发生地质灾害的风险较高。

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24日凌晨,美联储公布5月初公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要。

纪要中美联储进一步强化了6月份加息的预期,但同时又认为美联储可以让通货膨胀率在一段时间内暂时超过其2%的目标,“这与美联储追求的长期通胀目标并不违背”。 小心谨慎的措辞里折射出美联储在货币政策把握上的矛盾心态。 4月底公布的数据初值显示,今年一季度,美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长%,好于市场预期。

同时,4月份美国失业率降至2000年12月份以来新低。

这些数据支撑着美国经济前景乐观的预期,也强化了各方对于美联储持续收紧货币政策的认知。

市场普遍预期美联储将于6月份启动年内第二次加息。 不过,会议纪要中“通货膨胀率可以略超2%”的表述,却在某种程度上反映出美联储对把握加息节奏的谨慎,以及对货币政策收缩可能影响经济增长的忧虑。

如会议纪要中提到长期国债与短期国债收益率差缩小的现象,一旦收益率差变成负值,往往“预示衰退风险增加”。

如果结合美国去年底以来在财政政策上的一系列动作,就更能看出美联储的深层次顾虑。

去年12月份,特朗普政府推动税改法案通过。 根据美国税务联合委员会测算,未来10年减税带来的税收收入减少共计万亿美元。

在今年1月底的国情咨文中,特朗普政府又呼吁国会通过跨党派支持的基础设施投资法案,以推动实现超过万亿美元投资来改造年久失修的公路和桥梁等基础设施。

这两项政策落实后,将大幅度增加美国政府的财政压力。 美国政府因而可能进一步提升国债发行规模。

实际上,美国财政部1月31日公布的一份文件显示,美国本财年将举债9550亿美元,较去年的5190亿美元大幅增加。 由此可以看出,美国目前的财政政策扩张和货币政策收缩,本质上是南辕北辙的。 有关政策在可以预见的实施过程中,还会产生与目前美国政府诉求自相矛盾的结果。

比如,特朗普政府的减税法案和推进中的基建计划一旦实施,极有可能推动通胀率上升,从而迫使美联储加快加息缩表步伐。 这也会给美元指数带来上升的动力。

但同时,强势美元会进一步推升美国的贸易逆差,但缩减贸易逆差又恰恰是特朗普政府非常看重的。

自相矛盾之处,不言自明。

因此,是坚持继续推进加息缩表路线,还是在考虑财政政策基础上放缓步伐?美联储面前这道选择题并不好做。 不过,考虑到美联储主席鲍威尔的“共和党人身份”,以及之前特朗普政府表现出来的力挺姿态,答案呼之欲出。 (本文来源:经济日报作者:连俊)。